新三板精选层连城数控分析:布局光伏核心领域,连城数控“价值连城”
公司简称:连城数控(835368)
发布时间:2021-10-19
来源:国泰君安证券股份有限公司
研究员:庞钧文,周淼顺,石岩
  连城数控(835368)   首次覆盖,给予“增持”评级。预计2021—2023年EPS2.64/4.46/6.27元,参考可比公司估值,给予2021年63倍PE,目标价166.32元。   能源转型加速,光伏迎快速发展。碳中和已成为全球共识,清洁能源占比有望快速提升。中国“碳达峰”强化能源目标,新能源发电进入加速期。光伏技术不断进步使得经济性不断突显,带动全球需求持续高涨,传统市场增长强劲,新兴市场贡献增量明显。预期2021年全球新增装机量有望超过160GW,2022年新增装机量有望超210GW。   连城数控是全球领先的光伏、半导体设备制造商,布局核心设备和材料,深度受益光伏行业产能扩张和技术发展趋势。当前单晶硅片扩产提速,产能快速释放,预计2021/2022年,单晶硅片产能年均大幅增长160/172GW,驱动核心设备进入放量期。公司主营产品单晶炉和切片设备产品快速迭代,核心性能指标不断提升,技术处于行业领先地位。公司除深度绑定单晶龙头隆基股份外,积极开拓新客户,提升市场化竞争力。电池方面,在PERC转换效率和降本空间逼近极限的当下,具有更高转换效率的新型电池技术将迎来发展窗口期,新一代电池技术有望快速崛起。公司参股拉普拉斯聚焦电池技术研发,具备多项新型电池技术工艺集成能力,有望领跑新一轮光伏技术革命。公司还控股、参股多家公司布局银粉、石墨、热场等光伏、半导体关键材料和设备,卡位核心技术。此外,公司借鉴在光伏设备优势,因势利导布局半导体硅片设备,客户、技术均处于行业领先地位,有望持续受益国产半导体国产替代趋势。   催化剂。新订单签订、产能加速投放、技术研发突破。   风险提示。光伏海外贸易风险、原材料价格波动加大。
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