数字人(835670) 　　公司事件：2021Q1-Q3公司实现营收0.44亿元，同比增长53.98%；实现归母净利润520.29万元，同比增长63.79%。扣非净利润294.32万元，同比增长144.83%。 　　专注数字医学领域，2021年Q1-Q3营利同比增长50%以上：公司是一家专注于数字医学领域的软件开发企业，利用在断层图像分割、三维重建与可视化处理、系统应用开发等方面的技术创新和积累，从事“数字人体技术”的研发及应用推广，并为客户提供医学教育信息化产品及整体解决方案。公司产品主要由数字医学产品、生命科普类产品及交互智能一体机三大类构成。2021年1-9月、2021年7-9月营业收入分别为0.44亿元、0.21亿元，分别同比增长53.98%、59.58%，主要原因系公司的主要客户是医学院校，随着新冠疫情逐渐得到控制，高校恢复正常开学，虽然疫情防控要求比较严格，但是学校采购项目和实施计划逐步恢复，使公司业绩较去年同期相比有所增长。2021年1-9月、2021年7-9月归属于挂牌公司股东的净利润分别为520.29万元、613.49万元，分别同比增长63.79%、100.52%，主要原因系公司营业收入增加导致利润增加；Q1-Q3归母净利润小于Q3主要是因为上半年公司归母净利润为-93.20万元，为亏损状态；公司三季度扭转了上半年的亏损局面，并实现净利润同比大幅增长。 　　盈利能力显著提高，研发立足医学教育、生命科普、医疗领域：多年来，公司与中国人民解放军陆军军医大学、山东大学等多所医学院校组成的研发团队，实现了计算机信息化技术和传统医学的跨界融合，拥有多项自主知识产权，已在全国400余家医学类院校、数十家科技展馆及多家海外医学院校广泛应用，其中“中国数字人解剖系统”已通过中国解剖学会专家委员会的鉴定，在业内拥有较为显著的品牌影响力。公司2021Q1/Q2/Q3毛利率分别为47.08%/66.50%/76.45%，净利率分别为-11.72%/2.10%/28.90%，合计Q1-Q3毛利率和净利率分别为66.82%和11.93%，前三季度公司非经常性损益净额为225.97万元，其中主要部分是计入当期损益的政府补助数额为266.25万元，相比去年同期大幅度降低，但公司盈利能力增强带来公司扣非净利润大幅增长。三费费用来看，公司2021Q1-Q3销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为20.50%/17.96%/34.08%，其中研发投入1486.88万元，研发费用率较2020年全年17.30%增长明显，主要原因系公司加大研发投入，加快研发进度，增加了研发人员，同时调整研发人员薪酬，导致研发费用增加。技术研发是公司创新和持续发展的动力，公司持续加大对技术研发的投入力度，立足医学教育、生命科普、医疗领域，全面提升公司整体实力。 　　投资建议：公司是一家专注于数字医学领域的软件开发企业，产品主要由数字医学产品、生命科普类产品及交互智能一体机三大类构成。2021Q1-Q3公司实现营收0.44亿元，同比增长53.98%；实现归母净利润520.29万元，同比增长63.79%。公司注重研发，2021Q1-Q3研发费用达1486.88万元，研发费用率为34.08%，公司不断推动企业与高校产学研合作及科技成果转化，完善技术创新体系，不断强化关键技术攻关、产品生命周期管理和知识产权保护。近年来我国多次申令将健康教育和健康促进上升到国家战略层面，医学教育信息化成为社会瞩目的焦点领域，这为数字人体在医学教育的应用提供了广阔发展空间，在此背景下，公司有望持续受益。截止至最新，公司市值11亿元，PETTM35X，建议关注。 　　风险提示：产业政策变化风险，经营风险，技术风险，公司治理风险