大地电气(870436) 　　首次覆盖，目标价 14.45元，给予增持评级。 我们预计公司 2021-2023对应 EPS 分别为 1.05 元/1.24 元/1.40 元，综合 PE/PB 估值，给予目标价 14.45 元，对应 2022 年 12 倍左右 PE，给予“增持”评级。 　　公司为国内专业汽车零部件供应商，深耕汽车线束近 20年。 公司产品包括成套线束、发动机线束、功能线束等汽车线束，以及新能源充电枪、充电宝等新能源汽车充电组件和汽车连接组件。在多年经营中，公司积累了稳定的客户资源，与多家商用车企达成合作关系。 　　汽车线束市场空间巨大，新能源汽车发展带来行业价值量提升。 随着近年来我国汽车产销量的不断增加，汽车线束行业也稳步增长， 2020年我国汽车线束市场超 500 亿元。新能源汽车的发展对汽车线束产品提出了更高的要求，价值量将有较大提升，同时国内企业有望实现技术突破，进入国产新能源汽车供应体系。 　　重视技术创新，不断优化产品结构，增强自动化生产能力。 公司全资子公司专注于汽车连接组件的研发和生产。公司拟募投资金用于汽车连接组件生产项目，优化产品结构，完善产业链。WMS 与 MES 系统增强公司的自动化生产能力，提高生产效率。 　　风险提示：下游客户零部件降本幅度超出预期，新产品开发生产进度及成效不及预期