中设咨询(833873) 　　首次覆盖，给予中性评级。我们预计 2021-2023 年 EPS 分别为 0.26、 0.30、0.35 元， 增速 17/17/14%。根据 PE 估值法并考虑公司业绩弹性较大给予一定估值溢价，给予 2021 年 22 倍 PE，对应目标价为 5.72 元。 　　前三季度净利增速 149%由负转正。 2021 前三季度营收约 1.25 亿元(+5.77%)，归母净利润 0.02 亿元(+148.92%)。对比行业内勘设股份、 设计总院、 华为设计等公司省内收入占比 75%以上，公司 2020 年西南地区收入占比 66%较低，具备较强的跨区域经营能力。受疫情等影响公司 2020 年业绩增速为负， 2021 年公司业绩修复，营收和归母净利润总体呈稳健增长态势。 从业务上看， 2021 年上半年勘察设计业务收入占约 70%，工程检测业务收入同比上涨 162.37%，其他咨询收入比增长 249.71%。 　　勘察设计行业复合增速 22%。我国勘察设计行业规模在 7万亿以上，2015-2020 年 CAGR 达 22%。 2020 年，全国具有勘察设计资质的企业营业收入总计 72496.7 亿元。其中，工程勘察收入 1026.1 亿元，与上年相比增长4.0%；工程设计收入 5482.7 亿元，与上年相比增长 7.6%；工程总承包收入33056.6 亿元，与上年相比减少 1.7%；其他工程咨询业务收入 805 亿元，与上年相比增长 1.1%。净利润 2512.2 亿元，与上年相比增长 9.9%。 固定资产投资总体规模维持在高位，基础设施建设市场呈增量上行趋势。 　　主营工程咨询，具备专业人才储备、资质齐全。1) 中设咨询是区域领先的工程咨询企业。 公司项目经验丰富，有雄厚的人才储备。公司主营工程勘察设计、工程检测及其他相关工程咨询服务， 自成立以来先后承担完成了千余项工程咨询项目。 2)公司具备强大的专业人才技术优势， 拥有国务院政府特殊津贴专家 4 人，重庆市设计大师 1 人。 3)公司资质齐全，持有住建部批准的设计、勘察、工程咨询、工程监理等专业甲级资质等。 　　风险提示：宏观经济形势波动、 疫情反复等