连城数控(835368) 　　国内技术领先的光伏设备供应商，受益下游扩产浪潮 　　公司成立于2007年，主要产品包括单晶炉、切线设备、磨床、硅料处理设备、氩气回收装置等。公司整合产业优质资源，新产品研发方向主要包括电子级银粉、石墨热场、蓝宝石等，现已发展成为涵盖晶体生长、切磨加工、插片清洗、湿法制绒及光伏电池工艺等全产业链的设备和自动化整体解决方案的供应商。隆基股份为公司第一大客户，2018-2020年收入占比分别为83.40%、67.84%、92.67%。近年来光伏行业呈现积极的增长态势，随着单晶硅片需求量的增长，硅片厂商扩大投资规模，公司受益于下游扩产浪潮，实现业绩的快速增长。 　　各国“碳中和”规划明确，双碳政策利好光伏行业长期发展 　　“碳中和”已成全球共识，各国纷纷宣布了碳中和目标。2020年9月底，中国提出要在2030年之前实现二氧化碳排放达峰，到2060年实现碳中和目标。我国光伏已经基本进入平价时代，收益稳定可控成为行业快速发展的内生动力，叠加碳中和目标的推动下，光伏行业将进入新一轮快速发展新阶段。根据CPIA预测，“十四五”期间，我国年均光伏新增装机规模将达70-90GW，总装机规模有望达到355-440GW，同比“十三五”期间210GW的新增总装机规模有较大幅度提升。全球2021年装机有望达到150-170GW，未来五年总装机规模有望达到1050-1295GW，全球 　　光伏发展速度将加快。 　　公开发行股份：扩建产品项目，建设研发中心公司股票于2020年7月27日在全国股转系统精选层挂牌，此次公开发行募集资金合计5.68亿元，扣除发行费用（不含税）后募集资金净额为5.32亿元，将用于单晶炉和切片机扩建项目（3.28亿），研发中心建设（0.66亿）。本次募集资金从扩建产品项目、建设研发中心入手，扩建产品项目可有效改善单晶炉和线切设备的产能利用率达到饱和的状态；建设研发中心可以提升主营产品的稳定性和可靠性，向行业以技术发展为主流的现状，提升公司的产品竞争力。 　　盈利预测与估值 　　预计2021-2023年营业收入分别为24.64、34.99、45.19亿元，同比分别增长32.8%、42.0%、29.2%；2021-2023年归母净利润分别为4.08、6.09、8.36亿元，同比分别增长7.3%、49.4%、37.3%，对应PE分别为64.9、43.4、31.6倍，首次覆盖，给予“买入”评级。