广咨国际(836892) 　　首次覆盖，给予中性评级。我们预测2021-2023年EPS分别为0.93、1.04、1.16元，增速15/13/11%。根据PE估值法，并考虑到公司业绩弹性较大给予一定估值溢价，给予2021年27倍PE，对应目标价为25.1元。 　　前三季度营收增速14%净利增速15%，深耕广东省内市场。2021前三季度营收2.73亿元(+14.0%)，归母净利润0.37亿元(+14.6%)。公司在2020年受疫情影响较小，2020年全年营收3.94亿元，同比增长19.73%，2021年公司稳步经营，营收和归母净利润总体呈稳健增长态势。从业务上看，2021年1-6月公司工程咨询业务收入占约37%，工程造价业务收入占约33%；从地区上看，公司深耕广东省内市场多年，以广东省内业务为核心，2021年1-6月广东省内内收入占比达到91%。 　　我国固定资产投资保持增长，2020年投资总额达53万亿，工程咨询行业规模不断扩大。1）2020年投资总额达到52.73万亿元。国内固定资产投资规模的持续增长，为工程建设产业链的发展创造了良好环境，作为产业链中的重要一环，工程咨询行业也因此获得了良好的发展机会。2）截至2020年11月30日，我国拥有工程咨询甲级专业资信的单位共有1,643家;拥有甲级专项资信(PPP咨询)的单位共有130家，其中，广东省有7家;拥有甲级综合资信的单位共有66家，其中，广东省有7家。截至2020年底，全国工程咨询单位数量已超1.9万家，比“十二五”末翻了两番。 　　深耕工程咨询行业十余年，业务资质/资信齐全、项目经验较丰富。1)广咨国际成立于2003年，是国内较早从事投资决策、招标代理的专业服务机构之一，在2016年挂牌上市，于2021年10月28日在全国中小企业股份转让系统精选层挂牌。公司行业资质齐全，有高质量的人才储备。截至2020年12月31日，公司技术业务人员比例与行业内可比公司平均值相近，本科以上学历人员占比超过80%，高素质、专业技术人才占比较高。2)业务资质/资信齐全，公司拥有工程咨询单位综合甲级资信、PPP专项甲级资信、7个专业甲级资信，可以为所有专业领域提供规划咨询和评估咨询。3)公司主营工程咨询业务和工程造价服务业务，项目经验丰富，为广州国际医药港、港珠澳大桥等多个重大项目提供全过程项目管理、全过程造价咨询或全过程PPP咨询等服务。 　　风险提示：宏观经济形势波动、业务区域集中、项目推进不及预期等