北交所策略事件点评:智新电子:汽车电子类连接器增长超100%,预计2021年业绩超5600万元
公司简称:智新电子(837212)
发布时间:2022-02-21
来源:安信证券股份有限公司
研究员:诸海滨,赵昊
  智新电子(837212)   公司事件:公司发布 2021 年度业绩快报:2021 年度公司实现营收 4.52 亿元,同比增长 25.22%;归母净利润 5,690.01 万元,同比增长 43.52%。   消费电子+汽车电子业务推进顺利,公司各项业绩指标同比增长明显: 公司专注连接器业务, 主营业务包括消费电子及汽车电子两大板块。 2021 年度业绩同比增幅明显,其中汽车电子类业务较去年同期增长逾 100%。公司归母净利润增长主要原因系公司消费电子类业务与汽车电子类(含新能源汽车三电系统)业务总体推进顺利,消费电子+汽车电子行业持续向好,实现 2021年度总营收增长 25.22%,达 4.52 亿元。 同时公司有效的管控原材料成本等营业成本,毛利率保持稳定。此外,通过精益管理、加强内部控制等方式,公司管理费用、销售费用等增幅较小,综合导致公司 2021 年度归母净利润同比增长 43.52%,达 5,690.01 万元。   汽车电子连接器业务同比增长超 100%,积极开拓 5G、新能源汽车市场:公司汽车电子连接器线缆组件产品主要应用于智能辅助驾驶系统、新能源三电系统、汽车安全防护系统、车载娱乐系统等领域,除新能源三电系统相关产品外,高频数据传输产品、安全部件产品、车载娱乐相关产品适用于传统汽车与新能源汽车。 2021 年公司汽车电子类业务较去年同期增长逾 100%。从客户拓展情况方面来看,公司持续关注汽车相关业务发展,与吉利汽车等优秀公司进行业务合作,今年吉利汽车相关客户部分项目进入量产阶段,预计未来呈持续增长的趋势。从新能源汽车业务发展方向来看,公司积极开拓新能源汽车市场,涉及整车线束总成,三电系统线束, 汽车辅助驾驶系统线束,5G 天线等应用场景,目前部分产品已应用到新能源汽车电源管理系统、电驱动系统、超级充电柜等领域。   消费电子产品高速迭代提供持续发展动力,主要客户涵盖多家国内外知名企业: 消费类连接器线缆组件主要应用于娱乐设备、现代办公、智能家居等智能终端设备内部起到传输信号等作用。平板电脑、智能电视、游戏机等智能终端产品自身迭代更新较快,为公司消费电子业务的发展带来持续动力。公司看好消费电子市场未来整体发展,持续进行新客户、新项目的开拓,主要客户涵盖歌尔股份、共达电声、日本索尼、下田工业、日本村田、加贺电子等国内外知名客户,合作情况稳定。公司募投项目之一为建设消费类电子连接器线缆组件 4000 万件的年生产能力,项目达产后会提高公司产能。   投资建议: 公司专注于连接器领域,在产品、技术、人才、客户、供应商资源等方面建立起了较高的行业壁垒。目前公司正逐步完善发展布局,向 5G、新能源汽车领域进军。随着募集资金项目的有效推进,将会逐步释放产能,有力保障公司业绩持续增长。目前公司最新市值为 14 亿元, pe( ttm)为 25X,建议关注。   风险提示: 价格波动风险、行业竞争风险、汇率变化风险、政策风险
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